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并购重组咨询


    它往往同广义的兼并和收购是同一意义,它泛指在市场机制作用下,企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。并购在国际上通常被称为“M&A?#20445;?#21363;英文Merger & Acquisition 

    1、谋求企业经济实力的增长,促进企业扩张
    2、追求规模经济和获取垄断利润
    3、获取先进技术与人才,跨入新的行业
    4、收购低价资产从中谋利或转手倒卖
    5、买壳上市
 
    企业并购重组是搞活企业、盘活国企资产的重要途径。现阶段我国企业并购融资多采用现金收购或股权收购支付方式。随着并购数量的剧增和并购金额的增大,已有的并购融资方式?#35328;?#36828;不足,拓宽新的企业并购融资渠道是推进国企改革的关键之一。 

    目前,我国现行的并购融资方式可分为现金收购、证券(股票、债券)收购、银行信贷?#21462;?#20294;这些融资支付方式局限性较大,无法满足重大并购的复杂情况和资金需求:

    1、仅仅依赖收购方自有资金,无法完成巨大收购案例。
    2、银行贷款要受到企业和银行各自的资产负债状况的限制。 
    3、发行新股或实施配股权是我国企业并购常用的融资方式,但它却受股市扩容规模限制及公司上市规则限制,许多公司无此条件。发行公司债券,包括可转换债券,也是可使用的融资方式,但发行公司债券的主体的资产规模、负债、偿债能力方面均达到一定要求,方有资格发债。上述并购单一融资方式显然制约了多数并购重组的进行。在此情况下,杠杆收购融资方式就成了我国并购市场亟待探讨和开拓的融资方式。 

    杠杆收购的资金来源组合可因各国具体金融环境而异,并不一定完全照抄美国模式。例如,在我国,杠杆收购不一定要?#21592;?#24182;购企业的资产作为担保融资,也可用收购方的资产和收入为基础,或以并购双方的资产和收入为基础担保融资。对于许多公司企业,杠杆比率不宜太高,但参与者必须是信用高的公司和金融机构。高风险高收益的垃圾债券不宜采用。自有资金和现金支付也应占有一定比例。运用股票和债券融资还必须符合国家监管机构的有关法律规定。同?#20445;?#22269;家监管机构也需要对有信誉的公司、银行、证券交?#21672;?#25918;宽融资限制,这样才能真正推动企业的资产重组。

兼并收购服务 

   ·并购策略
   ·对象选择
   ·尽职调查
   ·方案设计
   ·策划与组织实施
   ·并购后整合

国有企业改制

   ·类型:国有或国有控股企业整体改制;国企主辅分离、辅业改制及人员分流?#21462;?br/>   ·内容:产权界定、剥离企业办社会、业务重组(含主辅分离)、资产/债务重组、人员安置、引进外部投资者及产权交易安排、股权结构及法人治理结构等方案设计与实施指导。

产权模糊的集体企业改制

   ·内容:产权界定、业务重组、资产/债务重组、集体资产处置/人员安置、引进外部投资者及其产权交易安排、股权结构及法人治理结构等方案设计与实施指导。

非企业机构的公司制改造

   ·类型:设计院(所)、研究院(所)、新闻出版机构、医疗机构?#21462;?br/>   ·内容:性质与产权界定、业务重组(横向市场化和纵向指定业务)、资产/债务重组、人员安置、引进外部投资者与产权交易安排、股权与法人治理结构方案设计与实施指导。

民营企业股权激励计划

   ·股权定价
   ·绩效考评体系
   ·股权类激励工具(期权/期股/业绩股票/岗位股)方案设计与实施指导。

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